Orientador: Rodrigo Lanna Franco da Silveira

Trabalho de Conclusão de Curso (graduação) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia

Resumo: O problema de como estimar e projetar corretamente o valor intrínseco de uma empresa, de modo a estimar o preço justo de suas ações (target price), é solucionado pelos agentes do mercado por meio do uso de modelos de avaliação de empresas (valuation), sendo os métodos mais difundidos: Fluxo...

Resumo: O problema de como estimar e projetar corretamente o valor intrínseco de uma empresa, de modo a estimar o preço justo de suas ações (target price), é solucionado pelos agentes do mercado por meio do uso de modelos de avaliação de empresas (valuation), sendo os métodos mais difundidos: Fluxo de Caixa Descontado (DCF), Avaliação Patrimonial, Múltiplos e o EVA? (Economic Value Added). Baseado nisto, este trabalho faz uma sistematização destas teorias de valuation, bem como uma síntese de estudos acadêmicos relativos aos desafios e premissas utilizadas por tais agentes de mercado em suas estimativas. Ao fim, são realizados diversos testes estatísticos (teste de Dickey-Fuller e teste de causalidade de Granger) para comprovar a sua real eficácia e consequente aderência entre os preços estimados e praticados das ações, especificamente para o caso das empresas do setor siderúrgico no Brasil, sendo elas a CSN, Usiminas e a Gerdau

Abstract: The problem of how to properly estimate and project the intrinsic value of a company in order to estimate the fair price of their shares (target price), is solved by market participants through the use of models of business valuation (valuation), being the most widespread methods:...

Abstract: The problem of how to properly estimate and project the intrinsic value of a company in order to estimate the fair price of their shares (target price), is solved by market participants through the use of models of business valuation (valuation), being the most widespread methods: Discounted Cash Flow (DCF), Asset Valuation, Multiples and EVA (Economic Value Added). Based on this, this paper makes a synthesis of these valuation theories, as well as a synthesis of academic studies on the challenges and assumptions used for such market participants in their estimates. At the end, statistical tests are performed (Dickey-Fuller test and Granger causality test) to prove its actual effectiveness and consequent causality between the estimated and the market prices, specifically for the case of the Brazilian steel companies (CSN, Gerdau and Usiminas)