Preços dos ativos financeiros como reflexos dos comportamentos heurísticos dos investidores
Giovani Damiano
TCC
Português
TCC/UNICAMP D184p
Campinas, SP : [s.n.], 2010.
95 f.
Orientador: Fernando Nogueira da Costa
Trabalho de Conclusão de Curso (graduação) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia
Resumo: As Finanças Comportamentais apresentam os vieses heurísticos e a dependência da forma como causas possíveis para a ineficiência do mercado. Alerta que os desvios dos preços em relação aos fundamentos não ocorrem apenas no curto prazo, mas até mesmo no longo prazo. Portanto, diferentemente do...
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Resumo: As Finanças Comportamentais apresentam os vieses heurísticos e a dependência da forma como causas possíveis para a ineficiência do mercado. Alerta que os desvios dos preços em relação aos fundamentos não ocorrem apenas no curto prazo, mas até mesmo no longo prazo. Portanto, diferentemente do que propõem as Finanças Racionais, não seriam apenas os fundamentos macroeconómicos, setoriais e das próprias empresas que afetariam o preço de mercado. Os investidores, por sua vez, cometem diversos tipos de erros recorrentes e têm idiossincrasias prejudiciais a suas aplicações. Eles não se baseiam em uma única racionalidade económica, cometendo atitudes recorrentes que podem ser contestadas por não seguir preceitos estabelecidos pelas teorias financeiras. Assim sendo, deve-se ponderar os efeitos agregados de cada participante do mercado, com sua respectiva peculiaridade comportamental. Em suma, as perguntas-chave a serem respondidas são: fatores psicológicos, seja psicologia individual, seja psicologia de massa, afetam a racionalidade da tomada de decisões financeiras? Estas decisões, em nível macroeconómico, refletem nos preços dos ativos? A hipótese a ser testada nessa monografia é se esse novo nível de preços pode se sustentar enquanto predominar entre a maioria dos agentes o entendimento de que os ativos estão corretamente avaliados, independentemente do estado dos fundamentos, porque a própria dinâmica do mercado afeta sua compreensão por parte dos agentes. Mas a avaliação dos ativos, em certos níveis dos preços, começará a ser considerada "irrealista" ou "sem fundamento". Ocorrerá, então, nova precifícação dos ativos financeiros. Logo, será defendida com argumentos a ideia de que o aspecto micro (decisões individuais descoordenadas) e o macroeconómico (dinâmica do mercado) são interdependentes. A partir dessas avaliações, discutem-se estratégias de investimento. Neste ponto, o objetivo é saber qual a mais adequada a se utilizar. Em síntese, a maior contribuição do trabalho será propiciar melhor compreensão da dinâmica dos mercados, facilitando o planejamento financeiro individual.
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Abstract: The Behavioral Finance presents the heuristics biases and the frame dependence as likely causes to market inefficiency. It warns that price deviation from fundamentals do not occur only in short term, but even in long term. Therefore, different from what Rational Finance proposes, it is...
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Abstract: The Behavioral Finance presents the heuristics biases and the frame dependence as likely causes to market inefficiency. It warns that price deviation from fundamentals do not occur only in short term, but even in long term. Therefore, different from what Rational Finance proposes, it is not only macroeconomic fundamentals, industry and the firms that affect the market price. Investors, in turn, perpetrate several types of recurring errors and their idiosyncrasies are harmful to their investments. They do not rely on a single economic rationality, committing recurring attitudes that can be objected to do not following rules established by the financial theories. Therefore, one must consider the aggregate effects of each market participant, with their own behavioral peculiarity. In sum, the main questions to be responded are: do psychological factors, either individual psychology or mass psychology, affect the rationality of financial decision making. Do these decisions reflect on the macroeconomic level in asset price? The hypothesis to be tested in this monograph is whether this new price level can be sustained while predominate among the majority of agents to understand that assets are properly evaluated, regardless the state of the fundamentals, because the dynamics of the market affects their understanding from agents. But the valuation of assets in certain price levels will begin to be considered "unrealistic" or "unfounded". Then occurs the new pricing of financial assets. Thereby, it will be defended with arguments that the idea of the micro aspect (uncoordinated individual decisions) and macroeconomic (market dynamics) are interdependent. Based on these considerations, this monograph discusses investment strategies. At this point, the goal is to find the most appropriate ones to use. In summary, the major contribution of this work will provide better understanding of market dynamics, facilitating individual financial planning.
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Preços dos ativos financeiros como reflexos dos comportamentos heurísticos dos investidores
Giovani Damiano
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