Edificações imobiliárias e o mercado de capitais no Brasil : inovações financeiras e mudança no padrão de gestão de capital (2006-2008)
Bruno Leandro Zaneti
TCC
Português
TCC/UNICAMP Z16e
Campinas, SP : [s.n.], 2009.
99p.
Orientador: Maria Alejandra Caporale Madi
Trabalho de Conclusão de Curso (graduação) - Universidade Estadual de Campinas,
Resumo: Esta monografia caracterizará a mudança no padrão de gestão de capital e dívida das firmas do setor de edificações imobiliárias entre os anos de 2006 e 2008 - período concomitante a um expressivo avanço em volumes financeiros no mercado de capitais brasileiro. A análise dos dados a partir de...
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Resumo: Esta monografia caracterizará a mudança no padrão de gestão de capital e dívida das firmas do setor de edificações imobiliárias entre os anos de 2006 e 2008 - período concomitante a um expressivo avanço em volumes financeiros no mercado de capitais brasileiro. A análise dos dados a partir de 1998 mostra que no biênio 2006/2007 as emissões primárias de instrumentos de renda fixa, tais como debêntures, notas promissórias, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e quotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), apresentaram-se em níveis sem precedentes históricos. Além disso, as emissões primárias de ações (IPO, da sigla em inglês lnitial Public Offering) seguiram tendência parecida de aumento intensificado nos anos de 2006 e 2007. O período marcou, portanto, um ambiente muito próspero em diversos setores econômicos para a utilização de novas formas de captação e gestão de capital atreladas a inovações financeiras. Dentre os quais, o setor de edificações imobiliárias, integrante do gigantesco e altamente relevante setor da construção civil, participou de forma relevante deste movimento, seja através de instrumentos específicos de securitização de recebíveis, como os CRI, através de instrumentos não específicos de securitização, como os FIDC, e através da captação de funding de longo prazo nos Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Fundos de Investimento em Participações (FIP) e nas emissões primárias de ações (IPO). A análise deste movimento mostrará uma nova inserção, mais direta e volátil, do setor de edificações no sistema econômico financeirizado; ou seja, como o setor se integrou aos fluxos financeiros para promover o processo de acumulação.
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Abstract: This monograph seeks to characterize the change in the standard of capital and debts management of the Brazilian real estate companies over the period between the years of 2006 and 2008 - in which there was a concomitant impressive increase in the volumes traded in Brazilian capital...
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Abstract: This monograph seeks to characterize the change in the standard of capital and debts management of the Brazilian real estate companies over the period between the years of 2006 and 2008 - in which there was a concomitant impressive increase in the volumes traded in Brazilian capital markets. Analyzing the period since the year of 1998 it is evident that in the two-year period of 2006 and 2007 there were plenty of initial offerings of fixed income Instruments, such as debentures, notes, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI or "Real-estate Securities"), Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC, or "Securíties Mutual Funds ") and other. Furthermore, the Initial Public Offerings (IPO) of equities became a more disseminated way of long-term funding in growing sectors. Therefore this period has assumingly shown to be a prosper environment for the development and dissemination of funding and capital management alternatives associated with financial innovations. Along with other sectors of the Brazilian economy, the real estate played an important role in this movement with its specific securitization Instruments such as CRI, with other non-specific securitization instruments such as FIDC and with Instruments of long-term funding, such as Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Fundos de Investimento em Participações (FIP) and IPO of equities. Hence the analysis of this movement will show a new way of integration between the real estate firms and the global financial system; in other words, it is going to be shown how this sector became more intensively related to financial flows promoting the accumulation process.
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Edificações imobiliárias e o mercado de capitais no Brasil : inovações financeiras e mudança no padrão de gestão de capital (2006-2008)
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