Resumo: O objetivo deste trabalho é discutir os principais fatores que levaram à crise imobiliária americana. Essa crise é decorrente do colapso que pôs fim a um processo intenso de expansão do crédito e de valorização no preço dos imóveis. A estrutura de financiamento imobiliário atual foi criada conjuntamente com o mercado secundário de títulos lastreados em hipotecas. No entanto, os requerimentos de capital dos Acordos de Basiléia elevaram os custos de manutenção em balanço desse tipo de crédito, levando os bancos a criarem instrumentos que permitissem retirar o risco de seus balanços. Essa nova estrutura permitiu que o volume de crédito imobiliário crescesse a níveis nunca antes vistos. Uma parcela significativa da população teve acesso ao crédito, inclusive os que possuíam histórico de inadimplência (suprime). Esses novos instrumentos elevaram a exposição ao risco de todo o sistema financeiro, o que levou ao aprofundamento da crise. Os bancos foram obrigados a reconhecer elevadas perdas, o que, juntamente com a contração do financiamento interbancário, iniciou uma onda de falências de instituições financeiras. Ver menos

Abstract: The purpose of this paper is to discuss the main factors that led to the subprime mortgage crisis in the U.S. This crisis results from the collapse of the intense process of credit expansion and increasing real estate prices. The real estate financing system was at the same time as the mortgage-backed securities secondary market. However, the Basel Accords Capital Requirements elevated the costs of keeping this sort of asset, in response the banks created financial instruments capable of taking those risks off-balance. This new structure allowed mortgage lending to soar. A significant portion of the population had access to mortgage financing, even those with default history. These new credit instruments increased the financial system risk exposure, which, along with contracting interbank markets, initiated a sequence of bankruptcies in the financial system.

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