Resumo: Os critérios Ambientais, Sociais e de Governança Corporativa (em inglês, ESG) têm ganhado importância nos últimos anos nos investimentos e nas estratégias corporativas. Associado ao investimento socialmente responsável, os critérios ESG contribuem para a avaliação de empresas em sua aderência a práticas de sustentabilidade e responsabilidade corporativa. Este trabalho conduziu uma revisão bibliográfica sobre o tema e uma análise de dados de rentabilidade para empresas brasileiras não financeiras de capital aberto bem avaliadas em critérios ESG. Primeiro, são exploradas as origens e a evolução da discussão sobre investimentos sustentáveis e a adoção de práticas ESG pelas empresas. Também são abordadas as principais estratégias de investimento ESG e a baixa padronização na avaliação de empresas para critérios ESG. Mesmo em agências de classificação especializadas, a baixa padronização gera resultados possivelmente controversos e informações confusas para investidores e empresas. Ainda, é apresentada a discussão sobre a relação entre a adoção de práticas ESG e o desempenho financeiro das empresas, assim como o impacto financeiro de adotar critérios ESG em investimentos. Não há um consenso entre os estudos sobre essa relação, com resultados positivos, negativos e neutros. Por fim, é conduzida uma análise de rentabilidade entre empresas bem avaliadas em critérios ESG e empresas relevantes na bolsa de valores brasileira. Empresas participantes do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e do índice Ibovespa foram comparadas em relação a seus indicadores de rentabilidade sobre o ativo e sobre o patrimônio líquido entre 2008 e 2022. Os resultados indicam que a entabilidade de empresas bem avaliadas em critérios ESG é predominantemente igual ou inferior àquela observada em empresas que não são bem avaliadas nesses critérios durante o período analisado. Dessa forma, o trabalho contribui em fornecer um panorama sobre a discussão sobre o tema ESG e investimentos socialmente responsáveis e analisar a rentabilidade de empresas não financeiras com boa avaliação ESG versus a referência de mercado Ver menos

Abstract: The Environmental, Social and Governance (ESG) criteria has gained importance over the past years in investments and corporate strategies. Associated with socially responsible investment, ESG criteria contributes to firms ratings regarding their compliance with sustainable practices and corporate responsibility. This work conducted a bibliographic review about the topic and a profitability data analysis of brazilian non-financial public traded companies well evaluated on ESG criteria. First, there are explored the origins and the evolution of the debate regarding sustainable investments and the adoption of ESG practices by firms. There are also addressed the main ESG investing strategies and the low standardization of ESG-criteria evaluation of firms. Even in specialized rating agencies, the low standardization results in potentially controversial outcomes and mixed information for investors and firms. Also, it is presented the discussion regarding adopting ESG practices and firms’ financial performance, as well as the impacts of adopting ESG criteria in investing. There is no consensus among studies, which present positive, negative and neutral results. Finally, there is an profitability analysis between firms well evaluated on ESG criteria and relevant firms on the brazilian stock market. The companies on Corporate Sustainability Index and Ibovespa index were compared regarding their returns on assets and returns on equity between 2008 and 2022. The results indicate that the profitability of firms well evaluated on ESG criteria is mainly lower or equal to the one observed on companies not well evaluated on those criteria. In summary, this work contributes by offering an overview about the ESG and socially responsible investments discussion and an analysis of the profitability of nonfinancial firms with good ESG evaluation versus the market benchmark Ver menos